导语:诺亚美国硅谷办公室成立于2016年,是诺亚集团国际化版图的重要组成部分。2017年,硅谷办公室子公司正式获得美国加州保险经纪牌照。
诺亚美国公司目前由黄倩女士担纲CEO,目前带领美国团队在美国市场为诺亚财富和歌斐资产进行市场研究、基金及直投项目的筛选和尽调工作。黄倩女士在美国和亚洲的私募股权投资和风险投资领域拥有20多年的丰富经验。早在1995年,黄倩就加入新加坡祥峰风险投资(新加坡主权基金淡马锡控股VC机构),成为其最早的专注中国市场科技行业投资机会的创始团队之一。1999年,黄倩转战美国硅谷投资,成为祥峰风险投资的美国区主管和集团副总裁。2011年,黄倩加入华山资本(中国主权基金中投支持的在美国的VC平台基金),担任其美国合伙人。
近期,诺亚美国硅谷子公司CEO、歌斐私募股权投资合伙人黄倩接受了我们的专访,深入探讨了疫情及中美贸易争端之下硅谷投资的真实状况以及未来投资的理念与方向。
以下为采访实录:
问:疫情之下,美国硅谷团队目前的生活状态如何?对我们的投资节奏是否有影响?
Elise:我们从3月10号开始居家隔离工作,迄今已经两个多月的时间。但是在这两个月里,整个美国硅谷团队基本上处于无缝连接的状态。为什么叫无缝连接?因为我们在硅谷很早就开始用很多高科技的应用和工具,尽管我们在家隔离,但是实际的工作不但没有减少反而还变成了两倍三倍的状态。打个比方,以前我们要去旧金山开会,开车路程都要一个小时,去任何地方开会都需要花费路上的时间,但是在家隔离之后,我们现在一天可以开8~9个会(以前是开5~6个会),所以工作效率反而大大提升了,处在一个back to back的工作状态。
在生活上,因为美国政府实行了2万亿的经济刺激政策,尽管像零售、旅游、航空、电影等行业肯定遭受到了重创,但是硅谷的高科技行业并没有受到什么影响。具体而言,硅谷很多公司都是云端、大数据方向的,从商业模式中的数据化而言,硅谷有先天的优势,对这类线上能力极强的公司而言,疫情这种危机反而是一个最好的创业和投资的机会。
歌斐硅谷团队从两三年以前就开始投资云端远程办公和数据化领域,除了云端办公软件,我们也投资了一些其他的领域,如弱数据银行、在线游戏、股票软件等等。这些我们投资的公司都成为了这次疫情中的少数受益者。
问:您经历过两次经济危机,一次是2000年的硅谷科技泡沫,一次是2008年的次贷危机。作为经历过两次危机的人,您如何看待穿越周期的科技投资?
Elise:其实我经历了三次金融危机,97年亚洲金融危机的时候,我在新加坡淡马锡的投资部,后面两次金融危机是在美国硅谷经历的,所以我对于危机的体验非常深刻。如果有什么心得的话,那就是在这种大的危机下,别人恐慌的时候我们一定要贪婪。
从科技投资而言,越在经济危机越是一个巨大的机会。因为科技投资并不直接和公开市场挂钩,虽然公开市场在翻天覆地的波动,但是我们在投科技公司的时候,这家公司仍处在一个私有化未上市的阶段,还在逐渐发展的过程中,经济危机虽然会对其资金供给产生一定的影响,但对其业务的影响并不大。当我们回溯过去,真正伟大的公司反而是在金融危机的时候成立的,如脸书的成立时间就是在2000年金融泡沫破灭之后的2004年,这些好的公司背后的创业家反而在危机的时候会产生很多的创业灵感。所以,越在这个时候,越要抓住投资好公司的机会,在其估值合理的时候进入,以期未来获得较好的回报。
问:目前,中美贸易争端已扩展到科技领域,歌斐美国团队投资的重点行业又是云计算、芯片、美国电子银行这些比较敏感的行业,我们做了什么来应对这方面的风险?美国境外投资审查委员会对歌斐有什么影响?我们做了哪些合理的风险规避工作?
Elise:其实我们从两年前就看到了这个风险点,然后做了很多风险管控和规避的工作,比如说我们直接在美国注册基金,我作为基金的合伙人是美国公民,我们的团队也是一个本地化的美国的团队;我们背后的投资人也都是民间的高净值客户,没有任何政府或者大企业的背景,所以从资金上来说也是比较中立的。
此外,一些比较敏感、特殊的行业,比如说芯片,还有和华为公司有关的业务,美国政府会特别关注,但是像我们投资的一般的软件企业,如企业软件、金融软件、消费软件、健康医疗人工智能软件等公司,并不在他们严格监管的范围内;与此同时,我们不做大规模的投资和领投,所以也不会进入董事会;加上每一次投资都有律师做法律上的保护。以上几点累积起来,我们在美国的继续投资其实是非常顺利的。
从策略而言,我们是跟着硅谷的科技核心内圈做跟投,并且不进董事会,一些敏感的行业会通过我们下层的GP介入,我们作为SPV的LP进入这个项目。
所以,如上所述,我们硅谷的投资团队已经预先看到了中美之间的各种风险,并且早就做好了准备。
问:这一次周期下行之后,您对未来市场有何预期?包括未来5到10年,会诞生什么新的细分赛道,哪些领域会是新的爆发增长点,哪些领域会收缩?
Elise:我们经历了两次科技的周期,每次周期后都会浮现出一个新的赛道,比如说第一次周期后出现的web 1.0,包括谷歌、脸书等一批互联网公司的崛起;第二批是mobile这一块,伴随着共享经济的出现及爆发。
而这次危机明显驱动了数据化和云端应用的崛起,带动了大量的远程办公企业的爆发。比如说我们现在经常用到的ZOOM就是远距离办公最好的平台,他最开始以视频办公为主,看到巨大的用户增长之后变成了一个平台,很多相关企业端的应用可以在这个平台上进行推广;还有另外的公司如Stripe,它是一个支付平台,所有企业通过API的连接可以轻易获得移动端支付的能力,然后Stripe再通过支付进入金融、存续、金融借贷等,所以它又变成一个伟大的平台型公司。
我们在美国看到很多类似的公司会不断颠覆上一代的科技创新,所以我们投到的云端的Netscope、Figure、Blend等公司都具备这样的潜力。我们主要是以布局下一代云端和大数据为主,而且这些优势贯穿整个行业,包括一些人工智能为驱动的健康医疗新平台,我们已经投的Capital Health和Omada House也属于此。以上都是目前非常好的投资领域。
目前我们在看芯片、半导体这一块,这是中美之间都在据理力争的最核心的技术,我们也在花费巨大的经历看好的投资机会。
综上所述,我们不能只在眼前的危机中感到恐惧之后,就停止了对于科技的投资。现在很多大的资管公司包括黑石都在反复告诉投资人,目前通货膨胀、人民币贬值,从全球配置的角度,科技投资会是一个相对比较安全的领域,后续也有比较大的增长空间。
问:从客户资产配置的角度而言,美国是否还是一个好的海外投资方向?目前歌斐美国有什么样的产品,未来1至2个季度会有什么新的布局?
Elise:随着近期的冲突升级,科技包括未来的金融领域都无可避免的会受到一些冲击。但相对而言,因为美国资本市场是一个非常自由开放的社会,它有成熟和长期验证的规范,民间投资也不会直接受到政府行为的影响,所以我觉得美元未来可能会相对比较坚挺,这两天也有很明显的美元兑人民币汇率上升的趋势。
从资产配置而言,未来大家可能也不想去投资美国这种波动很大的公开市场,所以我们更多给客户介绍的是相对来说比较能够跨越周期,在短期内不受到公开市场影响的资产,比如布局这种目前在疫情中特别受益的云端、大数据等产业, 它代表了下一波的增长趋势。目前我们主要布局在企业、健康、医疗、金融、科技、消费和半导体物流等行业,同时我们还在看一些非常激动人心的储备项目,包括健康医疗半导体和企业软件,还有刚才说到的云安全项目,我们投了以后也正在加仓,有一个很好的secondary机会。
在财富的增值业务这端,我们硅谷的保险团队去年的业务增长了5倍,还在不断发展中;我们还通过第三方律师和专业的信托方帮我们做信托服务。所以,我们为投资人在硅谷创造了不同的资产和服务类别,满足投资者不同的需求。
【关于诺亚】
诺亚起源于2003年,2005年独立运营,是中国的第一家独立财富管理公司,也是中国 财富管理行业的开创者。2007年,诺亚获得美国著名风险投资基金红杉资本注资,经过快 速而稳健的发展,通过全市场、多维度的产品筛选及风险控制体系,参与金融产品的创新 和设计,成功于2010年11月10日在美国纽约证券交易所以“诺亚控股”主体上市(纽交所上 市代码:NOAH)。从此,借由中国本土优势和境外投资人的资金,诺亚开始加速发展。
截至 2020 年 3 月 31 日,诺亚累计配置规模达 7099 亿人民币,资产管理规模超 1600
亿元人民币。已在上海、北京、广州、深圳等 78 个内地城市设立分公司,境外业务遍及中 国香港、温哥华、硅谷、纽约、墨尔本、新加坡。目前,诺亚控股已经成为以财富管理、资 产管理为主线的全球开放产品平台,为超过 35 万名高净值客户提供财富管理、海外资产配 置、高端保险、身份规划、高端教育等全方位的综合金融服务,不断为全球华人投资者创造价值。
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